国信海外:小米集团(01810)提前2月完成全年1亿出

海外 2018-10-30 18:24:16

  原标题:国信海外:小米集团(01810)提前2月完成全年1亿出货量目标 维持“增持”评级

  公司 国信海外:小米集团(01810)提前2月完成全年1亿出货量目标 维持“增持”评级2018年10月30日 14:19:12

  10月27日,小米集团董事长雷军在微博宣布:“10月26日晚上11点23分钟,小米手机今年出货量正式突破一亿台,提前完成全年任务!”

  2017年小米手机全年出货量9141万部,2018年10月底,已经完成全年1亿部手机的出货量目标,2018年前10个月的销量比2017年全年销量增长9.4%。

  2018 年前9 个月,全国手机出货量3.05 亿部,同比下降17%。在智能手机市场整体出货量下降的下,小米手机能够提前2 个月实现今年全年销售目标,说明消费者对小米手机的认可度在提升。

  因为前置摄像头的缘故,以苹果为代表的众多智能手机选择刘海屏尽可能实现全面屏的效果。追求方正或者圆形,是中国审美文化的标准。再小的刘海对于屏幕来说也是不完整的。所以,已经有手机厂商探索弹出摄像头方式,迈出第一步;小米滑盖式全面屏更进一步,更加符合人体工程学。

  10 月25 日发布的小米MIX 达到93.4%的超高屏占比,前置双摄隐藏式设计,手机正面只有屏幕,开创性的磁动力助推设计。小米这次选择以滑盖的方式,不仅实现了真正的全面屏效果,而且融入了10 年前流行的滑盖手机概念。相对于其他弹出摄像头式的全面屏手机,小米mix3 滑盖式全面屏的用户体验更好。

  由于在非牌照模式下,摄像头是隐藏在手机里面,可以用户的隐私不被摄像头泄露。例如有的APP 未经用户同意,就调用手机摄像头。

  小米存货周转率从2016 年至今,一直处于上升趋势。2018 年Q2 相比Q1 的存货周转率也在提升,说明公司产品比较受用户喜欢,销售紧俏、公司运营能力提升。

  在存货周转率提升的同时,智能手机的毛利率率还能保持上升。小米智能手机毛利率从2018Q1 的5.8%上升到Q2 的6.7%,说明小米出货量并不是降价带动。存货周转率和毛利率双升,说明小米的品牌溢价能力在提升。

  此处需要说明,公司公告的存货是公司整体的存货,未公布智能手机存货数量。因为智能手机的销售成本/公司整体销售成本比例较高(2018Q2 智能手机销售成本占公司整体销售成本的比例达到83%),所以,我们此处用公司整体存货周转率近似代替智能手机的存货周转率。

  2018Q4 手机销量和IOT 硬件销量不及预期,互联网服务业务变现缓慢。

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